“一揽子金融政策”稳信心 恒友汇《全球指引》看好中国资产长期价值

“当前，全球经济充满不确定性，经济碎片化和贸易紧张局势加剧，扰乱全球产业链和供应链，引发国际金融市场动荡，削弱全球经济增长动能。”“前行路上有风有雨是常态，不管面临的是轻风细雨还是狂风暴雨，是风高浪急还是惊涛骇浪，我们都完全有条件、有信心、有能力实现中国股市稳定健康发展。”在全球经济暗流涌动的背景下，中国金融决策层再次以坚定姿态向市场注入了强心剂。

2025年5月7日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会负责人在国务院新闻办公室的发布会上，揭开了“一揽子金融政策”的面纱。

此次出台的“10+8+3”政策工具涵盖数量型、价格型、结构性三大维度，既是对当前经济周期的精准回应，更释放出“以政策确定性对冲市场不确定性”的强烈信号。这一轮政策组合拳如同及时雨，为资本市场注入源头活水，也为投资者布局中国资产提供了清晰路标。

此前，相关专业机构的前瞻判断已经传递了积极的信号。其中，恒友汇在《2025上半年宏观经济展望及全球资产配置策略指引》（以下简称《全球指引》）中对中国资产配置价值坚定看多，并提出了“权益（中国A股为主，美股适度参与）>黄金>债券”的优先级配置建议，印证了宏观政策研判的前瞻性。

央行政策及时雨  精准滴灌实体经济

央行此轮政策堪称及时雨，既精准锚定经济运行周期特征，又全面回应市场主体核心关切。恰如此次新闻发布会“稳市场、稳预期”的鲜明基调，通过构建货币政策与市场诉求的良性共振，为经济巨轮行稳致远构筑起抵御风险挑战的坚实屏障。

在数量型政策方面，央行通过降低存款准备金率0.5个百分点，向市场释放约1万亿元的长期流动性，这犹如为经济肌体注入了宝贵的“源头活水”，确保了流动性的合理充裕。同时，通过阶段性下调汽车金融公司和金融租赁公司的存款准备金率为0%，进一步优化流动性结构，降低银行负债成本并增强其稳定性，有效抑制资金空转，为经济中长期发展营造更稳定的资金环境。

在价格型政策方面，降息组合拳精准出击，扮演了融资成本“减压阀”的角色。政策利率下调0.1个百分点，预示着贷款市场报价利率（LPR）有望同步下行，从而直接减轻实体经济的融资负担。此外，专项结构性工具、支农支小再贷款及抵押补充贷款利率的下调，以及个人住房公积金贷款利率的调降，特别是五年期以上首套房利率降至2.6%，均体现了逆周期调节的力度。

在结构性政策方面，则通过精准的“滴灌系统”引导金融活水流向关键领域和薄弱环节。例如，大幅增加科技创新和技术改造再贷款额度至8000亿元，并新设5000亿元的“服务消费与养老再贷款”，以支持新兴产业发展和民生改善。同时，增加支农支小再贷款额度并配合降息，强化了对涉农、小微和民营企业的金融支持。此外，优化资本市场支持工具，合并相关额度至8000亿元，并创设科技创新债券风险分担工具。

潘功胜指出，2025年以来，中国宏观金融数据表现良好，货币信贷呈现“数量增加、价格下降、结构优化”的积极态势。一季度社会融资规模和贷款平稳增长，M2增速显著高于名义经济增速，社会融资成本维持低位，普惠小微、制造业中长期、科技型中小企业贷款增速均表现亮眼。金融市场方面，股市运行平稳，人民币汇率小幅升值，跨境资本流动相对均衡。即便4月份面临外部冲击，国内金融体系依然稳健，市场展现出较强韧性。

《全球指引》前瞻洞察 坚守中国确定性

把握时代机遇，需要与趋势同行。当前，一揽子金融政策已经渐次落地，其稳定市场、提振信心的意图明确，支持实体经济、优化经济结构的决心坚定，这为广大投资者提供了一个重新审视和布局中国资产的有利窗口。

在发布会上，中国证监会主席吴清就表示，我们对资本市场的底气和信心主要来自四个方面：一是党中央、国务院的坚强领导和维护市场稳定的坚定决心和有力部署；二是新“国九条”1+N政策的落地实施，推动市场内在结构发生积极而深刻的变化；三是股市科技叙事的逻辑越来越清晰，集聚效应日益明显。四是A股市场估值水平仍处于相对低位，中国资产的配置价值和吸引力在持续提升。

政策的东风已至，市场的信心之帆正待高扬。香港恒生指数当日高开507点，一度重新站上23000点整数关。A股三大股指也集体高开。其中，沪指开盘涨1.17%报3354.97点，深成指开盘涨1.35%报10218.33点，创业板指涨1.91%报2024.3点。

对此，恒友汇宏观经济研究室表示，政策的强力推动为经济企稳回升注入了动力，显著提振了股市信心，资本市场正朝着强监管、防风险、高质量发展的方向稳步迈进。一个各方共同呵护、建设与治理的新格局逐渐清晰，A股上市公司的质量不断提升，投资者保护得到切实强化，资本市场的“春天故事”亦由此谱写出新的华章。

与此同时，海内外流动性环境的积极变化，也带来曙光。尽管美联储降息幅度与持续性可能有限，但在“特朗普新政”与补库存周期的双重驱动下，海外需求有望实现温和复苏。国内方面，政策导向清晰，相关政策的逐步落地将有效激活内需潜力，特别是房地产投资压力的缓解，将为内需的整体修复提供坚实支撑。国内货币政策预计也将维持宽松基调，进一步优化流动性环境。

此外，与全球主要经济体股市相比，A股的估值优势显著，吸引资金增配已是大势所趋。不仅如此，A股与国际股市的低相关性，也使其成为分散风险、优化投资组合的理想标的。恒友汇宏观经济研究室认为，2025年可能出现海外资金对A股配置策略从“低配”向“标配”的历史性转变。在全球资产配置的宏大布局中，A股正逐步从“潜力股”蜕变为举足轻重的“核心资产”。

最后，恒友汇宏观经济研究室强调的“科技突围、消费升级”主线，正与政策形成共振：科创债券风险分担工具通过政府增信破解“高风险厌恶”困局；消费再贷款首次将养老产业纳入支持范围，瞄准银发经济万亿蓝海；证券基金互换便利与股票回购增持工具合并使用，为市场注入真金白银的“稳定剂”。这种“政策供给与产业需求精准咬合”的布局，正在重塑中国资产成长逻辑。

正是基于以上前瞻分析，恒友汇宏观经济研究室认为当下的中国资产恰似破晓前的启明星，正静待价值发现者的目光，并在《全球指引》中坚定力挺中国资产的配置长期价值，明确给出了“权益（中国A股为主，美股适度参与）>黄金>债券”的优先级配置建议。

对于普通投资者而言，在纷繁复杂的市场信息面前，专业的指引和前瞻的判断至关重要。恒友汇凭借其深厚的宏观研究功底和敏锐的市场洞察力，持续为投资者提供前瞻的分析与建议。在当前政策东风劲吹、市场信心逐步凝聚的时刻，更具有重要参考价值。投资者应保持理性与定力，深刻理解政策背后的战略意图，结合自身风险偏好与投资目标，把握好结构性机遇。

大浪淘沙，方显真金本色。“一揽子金融政策”的推出，无疑为我国经济和资本市场的平稳健康发展注入了强大动能。在政策的有力支持和市场各方的共同努力下，中国资产的配置长期价值将得到进一步彰显，投资者也将在中国经济高质量发展的征程中，分享到更多的时代红利。

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