成都汇阳投资关于白羽肉鸡引种缺口持续传导，鸡肉产业链高景气延续

核心事件与最新数据

1、祖代引种持续偏紧，供给缺口逐步兑现

自2024年12月起，美国、新西兰、法国主产区相继发生禽流感，我国祖代白 羽肉种鸡引种多次中断，2025年引种量同比下滑超 10%，2026年一季度引种仍处于低位，按周期传导规律， 父母代、 商品代供给持续偏紧。

2、 鸡苗量价齐升 ，上游业绩爆发

益生股份2026年3月白羽肉鸡苗销量6490.51万只，销售收入2.58亿元， 同比+86.83%，环比+ 41.06%。

父母代鸡苗价格自2025年9月以来连续上涨，2026年5月报价达66元/套，商品代鸡苗价格同步走高。

行业单羽盈利显著修复，2026年第一 季度白羽肉鸡产业景气指数为 93.50 ， 父母代至分割初级产品平均宰一只鸡盈利约1元。

3、成本下行+需求回暖，盈利空间打开

玉米、 豆粕等饲料成本稳中回落，成本端压力缓解;餐饮、 团餐、预制菜需求持续修复， 支撑毛鸡与鸡肉价格保持韧性，行业进入 “成本降 、 售价稳、 盈利升 ” 阶段。

行业逻辑： 供给收缩 + 需求复苏 ，周期上行确认

1、供给端：引种缺口持续，产能去化到位

海外禽流感反复，祖代引种长期受限，上游种源供给弹性大幅下降。

传导路径：祖代↓ →父母代↓ →商品代鸡苗↓ →毛鸡出栏趋紧→ 鸡肉价格上行，2026年供给偏紧格局延续。

2 、 需求端： 消费回暖， 结构升级

餐饮复苏、快餐连锁扩张、预制菜快速放量，拉动鸡肉需求稳步增长。

高蛋白、低脂肪消费趋势下，鸡肉替代效应增强，高端调理品、 出口订单增长， 支撑价格与盈利。

3. 利润分配：上游最强 ， 中游改善，下游分化

种苗端：供需最紧，业绩弹性最大，毛利率大幅提升。

养殖端：饲料成本下行 ，鸡价企稳 ，单羽盈利持续修复。

加工端： 头部企业凭借一体化、 品牌化 、 出口优势强者恒强 ， 中小厂承压出清 ，集中度提升。

产业链景气判断： 高景气贯穿全年

上游种 苗：核心受益环 节 ，父母代 、 商品代鸡苗价格易涨难跌 ，业绩高增确定。

中游养殖：毛鸡供给逐步趋紧 ，叠加成本下行 ，养殖端盈利逐季改善。

下游食品：高端调理、 出口、C 端品牌化提速，一体化龙头量价齐升。

展望：若无重大疫病冲击，2026年白羽肉鸡行业周期向上+成长共振 ，业绩逐季兑现。

相关公司

益生股份 (002458)

核心定位： 白羽肉鸡种源龙头 ， 祖代 + 父母代 + 商品代全链条布局。

核心优势： 鸡苗量价齐升 ， 2026Q1 扭亏为盈 ， 归母净利润 1.03 亿元 ， 同比 +884. 11%; 3 月鸡苗销售收入同比 + 86.83% ，充分受益供给缺口 ，业绩弹性行业领先。

圣农发展 (002299)

核心定位： 全产业链白羽肉鸡龙头 ， 自育自繁自宰一体化。

核心优势：种源自主可控，抗周期能力强;2026Q1 预计归母净利润 2.5 亿–2.9 亿元 ， 同比 + 69.43% ~96. 54%; C 端与出口双发力 ， 盈利稳定性突出。

民和股份 (002234)

核心定位： 商品代鸡苗龙头 ， 兼具养殖与屠宰业务。

核心优势 ：鸡苗价格上行周期充分受益 ，产能稳步释放 ，业绩随鸡苗景气同步高增，周期弹性显著。

春雪食品 (605567)

核心定位： 鸡肉调理品 + 出口双轮驱动。

核心优势：聚焦高端调理与海外市场 ，2026 年产能扩张 、结构升级，受益行业回暖与成本下行 ， 盈利稳步提升 。

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