成都汇阳投资关于草甘膦价格持续上行，全球供需紧平衡高景气延续

草甘膦量价齐升格局进一步确立

据隆众资讯、 盖德化工网最新监测数据显示 ，进入2026年3月以来 ，国内草甘膦原药价格持续加速上行 ，行业库存持续去化 、 订单饱满 ，量价齐升格局进一步确立 。截至3月26日 ， 国内 95% 草甘膦原药主流报价已上行至 2.95 万 —3.0 万元 / 吨 ，97% 高含量原药报价突破 3.03 万元 / 吨 ，较 2025 年四季度低点涨幅已超 35% ，较年初上涨超 22% ，行业进入新一轮强势上行周期 。 当前行业开工率维持在**60%—66%** 区间 ，企业以交付长单为主 ，现货流通量偏紧 ，渠道库存处于近三年同期低位 ，市场看涨情绪浓厚 ，龙头企业普遍控量挺价，新一轮涨价周期正式确立。

全球需求集中爆发 ，战略物资属性 + 春耕旺季双轮驱动

2026 年全球草甘膦需 求呈现海内外共振 、 刚需叠加 、 战略补库三重爆发态势。海外方面，2026年2月美国政府正式援引《 国 防生产 法》，将草甘膦、元素磷列为国家战略物资，启动供应链保障与战略储备机制，直接引发全球贸易商、 大型农化企业提前锁单 、 集中采购 ，全球供应链格局迎来重大重构 。 美国本土草甘膦年消费量约 20—25 万吨 ，而拜耳旗下原孟山都产能受诉讼、装置老化等因素影响 ，实际年产量仅维持在10 万吨左右，年度供需缺口高 达 10—15 万吨，超 60% 依赖从中国进口 ，战略储备政策进一步放大采购需求 ，推动我国草甘膦出口订单大幅增长。

从区域需求看 ，南美巴西 、 阿根廷正处于大豆 、 玉米除草用药高峰期 ， 东南亚水稻 、 经济作物除草需求同步释放 ，1—2 月我国草甘膦出口量同比大增 25%—30% ，环比去年四季度提升超 40% ，海外订单集中交付支撑行业高景气延续 。 国内方面 ，2026 年春耕全面启动 ，黄淮海、东北 、 长江流域小麦 、 玉米 、 大豆等主产区进入用药旺季 ，叠加 国内耐草甘膦转基因作物商业化种植面积快速扩容 ， 由 2025年的 500万亩增至 2026年的超3200万亩 ， 同比增幅高达 23% ，直接拉动国内农业端草甘膦刚性需求 ，国内需求量突破 30 万吨 ，同比增长 7.1% ，农业刚需持续放量。

此外 ， 园林、铁路、公路、工矿等非农除草领域需求稳步提升 ，年复合增速达 8.3% ，与农业需求形成共振 。全球转基因作物种植面积持续扩张 ，2026 年预计达 2.3 亿公顷 ， 同比增长 5.2% ，其中大豆 、 玉米等核心作物种植面积分别增长 4.8%和 5.5% ，草甘膦作为转基因作物配套核心除草剂 ，需求具备长期刚性支撑 ，全球市场规模有望在 2026 年突破 150 亿美元 ，行业成长空间持续打开 。

供给刚性约束 + 成本上行 ，行业高景气具备强持续性

供给端 ，草甘膦行业新增产能稀缺、存量受 限 、格局优化的特征愈发明显 ，为价格上行提供坚实支撑 。我国已将新建草甘膦装置列入限制类项目 ，行业新增产能近乎停滞 ，全球总产能稳定在 118 万吨 / 年左右 ，其中中国产能 81 万吨 ， 占比高达 68.6% ， 牢牢掌控全球供给主导权 。 同时 ， 国内环保 、安全生产监管持续收紧 ， 中小产能持续出 清 ，行业开工率受环保核查、装置检修等因素约束 ，难以大幅提升 ，有效供给始终处于偏紧状态。

库存数据进一步印证供给紧张格局 ，2026 年 3 月 国 内草甘膦行业库存约 5.12 万吨 ， 同 比减少 8% ，渠道库存持续去化 ，下游制剂企业 、 贸 易 商备货积极性高涨 ，惜售、 抢货现象频发 ，进一步助推价格上涨 。成本端，草甘膦生产成本中磷矿 、黄磷 、甘氨酸等核心原料 占 比超 60%， 2026 年 以 来 黄磷 价格 较 2025 年 底 上 涨 8.3% ， 甘 氨 酸 价 格 同 比 上 涨3.2% ，叠加能源 、 物流成本高位运行 ，企业生产成本持续抬升 ，提价意愿 强烈 ，价格具备坚实成本支撑。

从行业格局看，草甘膦 已进入寡头垄断 、龙头主导阶段，兴发集团、和邦生物 、 江山股份 、新安股份等头部企业合计产能 占 比超 85% ，龙头企业通过控量保价 、 长单锁定等方式稳定市场 ，行业无序竞争局面彻底扭转 ，盈利水平稳步修复 。 多 重因素共振下 ，草甘膦供需紧平衡格局将贯穿 2026 年全年 ，行业高景气具备极强持续性 ，价格仍有进一步上行空间 。

相关公司

兴发集团 (600141)

核心定位： 国内草甘膦产能龙头 ， 全球第二大生产商 ， 全产业链一体化标杆企业。

核心优势：拥有 23 万吨 / 年草甘膦原药产能，规模位居国内第一;配套自有磷矿、黄磷 、 甘氨酸产业链 ， 原料自给率高 ， 成本优势显著 ， 草甘膦每上涨 1000 元 / 吨，年化利润增加约2 亿元，业绩弹性居行业首位。公司草甘膦系列产品占农药收入 95% 以上，深度绑定全球顶级农化企业，长单充足，充分受益行业量价齐升 ，2026 年业绩有望持续高增。

江山股份 (600389)

核心定位： 国内草甘膦核心生产商 ， 工艺领先 、 客户优质的行业中坚力量。

核心优势：现有草甘膦产能 7 万吨 / 年，包含甘氨酸法 3 万吨 、IDA 法 4 万吨，贵州项目落地后产能将进一步扩张; 为国内首批通过环保核查企业 ， 生产稳定性强 ， 产品质量达标国际标准 ， 客户覆盖海内外大型农化巨头 ， 订单饱满 。 公司业绩与草甘膦价格高度绑定 ， 行业上行周期中盈利弹性充足 ， 2026 年有望实现业绩稳步释放。

新安股份 (600596)

核心定位： 草甘膦 + 有机硅双轮驱动 ， 兼具规模与协同优势的龙头企业。

核心优势：草甘膦原药产能 8 万吨 / 年，配套完善制剂加工体系，产销规模位居行业前列 ; 依托有机硅与草甘膦产业链协同效应 ， 有效摊薄生产成本 ， 提升盈利稳定性 。当前公司库存低位 、订单充足，充分受益草甘膦价格上涨与行业景气上行，2026 年盈利水平有望大幅改善。

和邦生物 (603077)

核心定位： 全球草甘膦产能扩张龙头 ， 低成本 + 大规模双优势重塑行业格局。

核心优势：现有国内草甘膦产能 5 万吨，印尼 35 万吨大型项目将于 2026 年 Q3逐步投产 ，总产能将达 40 万吨 ，超越拜耳成为全球第一 ;采用 IDA 先进工艺 ，配套自有盐矿 、 磷矿 、 天然气资源 ， 成本较行业平均低 15%—20% ， 竞争优势突出 。 公司双甘膦产能 70 万吨 / 年 ，可完全自给自供 ，草甘膦每涨 1000 元 / 吨 ，年化业绩弹性超5 亿元 ， 2026 年有望迎来业绩爆发式增长。

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