从万店规模到资本市场，万辰集团（好想来）香港IPO启动

9月23日，中国领先且增长最快的零食饮料零售企业——福建万辰生物科技集团股份有限公司（下称“万辰集团”），正式向香港联合交易所递交上市申请，拟在主板挂牌上市。

据招股书披露，万辰集团凭借其独特的商业模式和高效的运营体系，已在中国零食饮料市场占据领先地位。根据灼识咨询的资料，按2024年商品交易总额（GMV）计算，“好想来”不仅是中国零食饮料零售品牌第一，也是全国首个门店数量突破10000家的量贩零食品牌。

财务数据亮眼，增长势头强劲

在消费市场深刻变革的背景下，万辰集团展现出了强劲的增长潜力。据招股书显示，集团总收入从2023年的人民币93.0亿元增长至2024年的人民币323.3亿元，同比增长247.9%。2024年，集团GMV达人民币426亿元，较2023年同比增长282%，增速领跑行业。盈利能力方面，集团2024年经调整净利润达人民币8.2亿元。

进入2025年，增长势头继续延续。截至2025年6月30日止的六个月内，集团收入达人民币225.8亿元，同比增长106.9%，经调整净利润更是高达人民币9.2亿元。

共赢的商业飞轮，驱动可持续增长

据万辰招股书显示，驱动万辰集团增长的核心引擎——是一个由五大要素构成的良性循环“增长飞轮”。这一模式不仅是其商业战略的核心，更是实现消费者、加盟商、供应商与公司多方共赢局面的关键。

据介绍，飞轮的起点是门店网络的扩张，这为规模化采购提供了基础，从而提升了与上游供应商的议价能力。强大的议价能力和高效的直采模式，使得万辰集团能够提供高质价比的产品，将成本优势直接让利给消费者。物美价廉的产品和愉悦的购物体验为消费者带来了更大价值，从而建立了庞大且忠实的会员群体。最终，强大的品牌力和稳健的门店盈利模式吸引了更多优质加盟商建立长期合作关系，进一步推动了门店网络的扩张，形成了一个自我强化的增长闭环。

这一飞轮由数字化基础设施、深刻的消费者洞察和高效的运营能力这三大核心要素持续赋能，确保了整个生态系统的协同与高效，最终实现了所有参与方的价值共创与共享。

规模与效率构筑核心护城河

万辰集团的成功，源于其对“规模”与“效率”的极致追求，并由此构建起核心的竞争壁垒。截至2025年6月30日，万辰集团在全国29个省份拥有超过15,000家门店，形成了广泛覆盖与核心区域深度渗透的门店网络，形成了显著的规模优势。尤其在长三角及“山河四省”等高消费潜力和人口密集的市场，确立了绝对的领先地位。同时，截至2025年8月31日，集团已积累逾1.5亿注册会员，庞大且忠实的用户群体成为其持续增长的坚实基础。

此外，万辰集团实现了极致的供应链效率。万辰集团通过精简中间流通层级，实现了约95%的产品由品牌厂商直采。而遍布全国的51个常温仓及13个冷链仓，构建了强大的仓储物流网络，使大部分门店的补货周期缩短至“T+1”。极致效率将成本优势直接让渡给消费者，产品零售价较传统商超同类产品低约20%-30%，实现了真正的“高质价比”。

“私域深耕”与“公域引爆”相结合，驱动长期价值创造

在流量成本日益高昂的今天，谁能拥有并运营好自己的私域用户，谁就掌握了未来增长的钥匙。万辰集团深谙此道，通过精细化的会员运营和创新的品牌营销，成功构建了一个庞大、高活且高粘性的用户生态系统，驱动长期价值创造。

招股书数据显示，截至2025年8月31日，万辰集团的注册会员数已突破1.5亿大关，2025年前八个月的活跃会员数超过1.1亿。

集团将旗下超过15000家门店的线下流量，通过便捷的扫码注册流程，高效转化为线上会员资产。丰富的会员权益，如“8.8会员日折扣”、“疯狂星期三积分抽奖”等活动，持续激发用户的参与感和活跃度。据招股书数据显示，2025年8月，月活跃会员的消费频次达2.9次，会员贡献了集团约78%的GMV，充分证明了其用户运营成效。

此外，集团还推出了精细化的私域会员计划，通过社群提供专属权益和1v1服务，深度锁定核心用户。截至2025年8月底，私域会员数达1700万，月活会员的消费频次达3.9次，用户忠诚度与消费价值表现突出。

在巩固私域流量的同时，万辰集团通过一系列品牌营销活动，持续扩大品牌影响力，触达更广泛的消费群体。首先是明星代言引爆流量， 2025年4月，官宣檀健次为首位品牌代言人。活动首周即获得超10亿次线上曝光和超2000万次社交媒体互动，主题门店日均销售额提升逾100%，成功将明星影响力转化为切实的销售增长。然后是IP联名创造惊喜，万辰集团积极与《王者荣耀》、三丽鸥、奥特曼等顶级IP合作，推出正版授权产品或主题营销活动，精准触达年轻消费群体，强化了“家门口的零食乐园”的品牌心智，让购物充满乐趣与惊喜。同时，积极探索创新内容营销，无论是与奥运冠军徐梦桃的跨界直播，还是联合歌手腾格尔创作的春节“神曲”，万辰集团总能找到与消费者情感共鸣的切入点，通过优质内容实现品牌价值的深度传递，在社交媒体上掀起一轮又一轮的讨论热潮。

通过“私域深耕”与“公域引爆”相结合，万辰集团构建了一套立体化的用户增长与运营体系。庞大的会员基础为其产品创新和精准营销提供了源源不断的动力，形成了增长飞轮。

此次赴港上市，万辰集团计划将募集资金用于进一步扩张和升级门店网络、持续丰富产品组合、提升仓储物流效率及升级数字化基础设施等。展望未来，随着资本的助力，万辰集团将继续巩固其在中国零食饮料零售行业的领导地位，并有望将其成功的“硬折扣”模式拓展至更广阔的快消品市场，为全球投资者带来长期价值回报。

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